当地时间8月25日，Raymond James分析师Simon Leopold 认为处理器大厂AMD明年将在服务器CPU市场超越英特尔，因此AMD的投资评级从“表现优于大盘”上调至“强力买入”，目标价从565美元上调至641美元。

Leopold在报告中指出，智能体AI及AI推理的崛起正推动服务器CPU需求大幅增长。AMD此前预测，到2030年底，服务器CPU的整体潜在市场（TAM）有望达到2200亿美元。

Leopold则预计，整体服务器CPU营收未来五年的年复合增长率（CAGR）将达44%，至2030年增至约2010亿美元，其中约335亿美元来自传统数据中心，其余1680亿美元由AI相关需求带动。

Leopold认为，AMD“在获利直接受益程度、数据中心布局及市占率提升方面，具备最强劲的综合优势”。他原先预计AMD的GPU业务规模将超越服务器CPU，成为公司最大业务，但“随着CPU需求出现转折，我们已将两者营收交叉的时间点往后延”。

在竞争格局方面，Leopold指出，尽管AMD主要在服务器与PC CPU市场与英特尔竞争，但英特尔“仍面临市占流失的风险”，其x86架构正面临来自Arm架构服务器CPU的日益激烈竞争。他预期AMD明年将在服务器CPU市场超越英特尔。

Leopold表示，Arm主要通过芯片设计的权利金与授权业务受益于市场需求成长，而Arm首款自行开发、针对AI工作负载优化的CPU也可能带来额外优势。

对于英伟达，其首款独立CPU“Vera”目前虽仅占整体营收一小部分，但Leopold指出其“成长速度相当快”，随着CPU在AI应用部署与数据中心建设中扮演日益重要角色，Vera的重要性也将持续提升。